Các nhà giao dịch cho rằng Bitcoin sẽ hưởng lợi từ đề xuất tăng trần nợ công của Hoa Kỳ lên 5 nghìn tỷ đô la, nhưng dữ liệu có thể cho thấy điều ngược lại.
Liệu Bitcoin có hưởng lợi từ việc thông qua ‘Dự luật Lớn và Đẹp’ và việc tăng trần nợ của Hoa Kỳ?
Những điểm chính:
- Dữ liệu lịch sử không cho thấy mối liên hệ nhất quán giữa giá Bitcoin và việc tăng trần nợ của Hoa Kỳ.
- Sự phục hồi của Bitcoin phản ánh niềm tin của các nhà đầu tư rằng đồng đô la Mỹ sẽ tiếp tục mất giá do chính sách tài khóa trong nước của Hoa Kỳ.
Các Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ đã thông qua ‘One Big Beautiful Bill’ của Tổng thống Trump vào thứ Ba, đưa nó tiến gần hơn một bước tới việc trở thành luật. Đề xuất tăng trần nợ lên 5 nghìn tỷ đô la đã gây ra tranh cãi đáng kể và nhiều người ủng hộ Bitcoin (BTC) tin rằng động thái này có thể là chất xúc tác cho mức cao kỷ lục mới vào năm 2025.
BTC/USD gần các lần tăng/đình chỉ trần nợ. Nguồn: TradingView
Mặc dù một số phân tích vững chắc chỉ ra triển vọng tăng giá cho Bitcoin, nhưng việc tăng và đình chỉ trần nợ của Hoa Kỳ trong quá khứ thường dẫn đến kết quả giảm giá, ít nhất là trong sáu tháng sau đó. Trên thực tế, sự kiện tháng 6 năm 2023 là trường hợp duy nhất BTC đạt được lợi nhuận sau đó.
Một số người có thể cho rằng thị trường định giá những diễn biến này trước. Tuy nhiên, giả định đó suy yếu khi nhìn vào hiệu suất đi ngang của Bitcoin. Vào thứ Ba, Bitcoin giữ ổn định ở mức 105.000 đô la, bằng mức của năm tháng trước.
Sự phục hồi của Bitcoin xảy ra mặc dù có những kỳ vọng rộng rãi rằng chính quyền Trump sẽ thúc đẩy việc tăng trần nợ. Vào thời điểm đó, các nhà kinh tế dự đoán chính phủ sẽ hết tiền vào giữa tháng Tám.
MỘT ĐỢT TĂNG GIÁ BITCOIN CÓ ÍT LIÊN QUAN ĐẾN TRẦN NỢ CỦA HOA KỲ
Văn phòng Ngân sách Quốc hội phi đảng phái ước tính rằng luật được đề xuất sẽ làm tăng thêm ít nhất 3,3 nghìn tỷ đô la vào thâm hụt liên bang trong thập kỷ tới. Dự luật gần 900 trang đã được thông qua tại Thượng viện với tỷ lệ một phiếu và hiện được trả lại cho Hạ viện Hoa Kỳ.
Sven Henrich, người sáng lập NorthmanTrader, đã chỉ trích tuyên bố của Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent rằng dự luật này thể hiện một bước tiến tới “kiểm soát nợ của Hoa Kỳ”.
Nguồn: x/NorthmanTrader
Theo Henrich, việc tăng trần nợ trong khi “thâm hụt kỷ lục” và giảm lãi suất phù hợp với “lý thuyết tiền tệ hiện đại” — một cách tiếp cận cho thấy rằng các chính phủ có thể tài trợ cho các khoản chi tiêu bằng cách tạo ra tiền, thay vì thông qua thuế hoặc vay nợ.
Thay vì chỉ tập trung vào các quyết định của các nhà lập pháp, sự chú ý nên chuyển sang cách ngân hàng trung ương sẽ phản ứng. Nếu Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ duy trì lãi suất cao hơn, chi phí trả nợ sẽ tăng lên. Mặt khác, một sự thay đổi theo hướng chính sách tiền tệ nới lỏng hơn có thể làm suy yếu sức mạnh của đồng đô la Mỹ.
Kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm (trái, đỏ tươi) so với BTC/USD (phải, xanh lam). Nguồn: TradingView
Nói chung, lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ cao hơn phản ánh sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư, vì người mua yêu cầu bồi thường lớn hơn cho những rủi ro mà họ cảm nhận được. Trong lịch sử, chỉ số này đã cho thấy một mối tương quan dương với giá Bitcoin, có nghĩa là cả hai có xu hướng tăng cùng nhau, do sự hấp dẫn của tiền điện tử như một tài sản thay thế.
Do đó, việc Bitcoin giữ trên 105.000 đô la trong khi lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4,25% từ 4,50% vào ngày 6 tháng 6 cho thấy những dấu hiệu ban đầu của sự tách rời. Mặc dù vậy, vẫn còn quá sớm để tuyên bố Bitcoin là một tài sản dự trữ đã được chứng minh, đặc biệt là khi cả vàng và S&P 500 đều tiếp cận mức cao kỷ lục của chính họ.
Nguồn: x/KobeissiLetter
Trên thực tế, các thị trường rộng lớn hơn dường như đang định giá một đồng đô la Mỹ yếu hơn, bằng chứng là dòng vốn chảy vào các tài sản thường được hưởng lợi từ việc phá giá tiền tệ, chẳng hạn như cổ phiếu, hàng hóa và chính bản thân Bitcoin.
Theo “The Kobeissi Letter,” sự phá giá của đồng đô la diễn ra khi các nhà đầu tư phản ứng với thuế quan, cuộc khủng hoảng chi tiêu thâm hụt của Hoa Kỳ và áp lực lên Fed để cắt giảm lãi suất.
Cuối cùng, mặc dù việc tăng trần nợ có thể trùng với đợt tăng giá Bitcoin lên trên 110.000 đô la, nhưng các mô hình lịch sử không hỗ trợ mối liên hệ nhân quả trực tiếp giữa các sự kiện này.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
