Coinbase gia nhập S&P 500: Liệu sẽ có thêm nhiều công ty tiền điện tử khác?
Tuần vừa qua, Coinbase đã gia nhập S&P 500, một trong những chỉ số chứng khoán hàng đầu thế giới – một thành công lớn cho công ty tiền điện tử này, sau nhiều năm đối mặt với các cơ quan chính phủ Hoa Kỳ như SEC và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai để tồn tại.
Nhưng thành tựu này không chỉ dành riêng cho một công ty.
Meryem Habibi, Giám đốc doanh thu của Bitpace, cho biết: “Đây không chỉ là một thành tựu cho Coinbase; mà còn là một cột mốc quan trọng cho ngành công nghiệp tiền điện tử và blockchain nói chung.” Việc Coinbase gia nhập S&P 500 không chỉ thúc đẩy chủ sở hữu sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hoa Kỳ. “Nó củng cố tính hợp pháp của toàn bộ loại tài sản này,” bà nói với Cointelegraph.
Jason Kennard, người đứng đầu bộ phận phát triển kinh doanh tại ARK Invest Europe, nói với Cointelegraph rằng lần đầu tiên, một công ty gốc tiền điện tử đã đáp ứng các yêu cầu nghiêm ngặt về lợi nhuận, tính thanh khoản và vốn hóa thị trường của “chỉ số chuẩn mang tính biểu tượng nhất” trên thị trường toàn cầu, đồng thời nói thêm:
Nó gửi một tín hiệu mạnh mẽ đến các nhà đầu tư tổ chức: Cơ sở hạ tầng tiền điện tử đã trưởng thành thành một phần có hệ thống, đáng tin cậy của hệ sinh thái tài chính.
Steve Sosnick, chiến lược gia trưởng tại Interactive Brokers, nói với Cointelegraph: “Đây là một sự kiện quan trọng, bởi vì dù họ muốn hay không, hoặc biết hay không, các nhà đầu tư vốn cổ phần mua các quỹ chỉ số S&P 500 giờ đây sẽ có tiếp xúc với tiền điện tử thông qua COIN.” Thật vậy, Coinbase giờ đây có thể nhận được hàng tỷ đô la dòng vốn đầu tư thụ động chỉ từ việc trở thành một phần của S&P 500.
Nhà phân tích Mark Palmer của Benchmark nói với CNBC: “Điều đáng chú ý về điều này là chỉ vài tháng trước, công ty đã tham gia vào một cuộc chiến pháp lý căng thẳng với SEC, cơ quan này cáo buộc rằng nền tảng của họ là bất hợp pháp vì nó buôn bán chứng khoán chưa đăng ký.”
Habibi nói thêm, “Điều này bình thường hóa việc tiếp xúc với tiền điện tử trong các danh mục đầu tư bảo thủ, những danh mục có thể tránh tài sản kỹ thuật số” và mang lại sự chấp nhận gián tiếp của các nhà đầu tư tổ chức, kế hoạch hưu trí và quỹ quốc gia, điều này có ý nghĩa lớn hơn đối với ngành.
Russell Rhoads, phó giáo sư lâm sàng về quản lý tài chính tại Trường Kinh doanh Kelley của Đại học Indiana, Indianapolis, nói với Cointelegraph rằng dù sao thì cũng chỉ là vấn đề thời gian trước khi một số công ty tiền điện tử được đưa vào S&P 500. “Việc COIN hoặc một số công ty liên quan đến tiền điện tử khác có mặt trong chỉ số này là hợp lý, vì ngành này ngày càng trở nên quan trọng hơn đối với nền kinh tế toàn cầu và bạn muốn các thành phần của S&P 500 đại diện cho nền kinh tế.”
Coinbase cũng đã báo cáo một vụ vi phạm dữ liệu vào tuần trước, một “sự xâm phạm mật khẩu hoặc khóa riêng tư” cuối cùng có thể khiến sàn giao dịch tiền điện tử này thiệt hại từ 180 triệu đến 400 triệu đô la.
Vụ hack đã phơi bày thông tin cá nhân của hàng chục nghìn người dùng và khiến họ dễ bị trộm cắp và bắt cóc, như đã thấy sau vụ vi phạm Ledger năm 2021.
Liên quan: Các vụ trộm tiền điện tử bạo lực gia tăng: Sáu cuộc tấn công nhắm vào các nhà đầu tư
Trong khi đó, việc được đưa vào S&P 500 có nghĩa là “các quỹ chỉ số, bao gồm cả những quỹ do BlackRock, Vanguard và State Street quản lý, giờ đây phải phân bổ vốn cho Coinbase,” Habibi nói với Cointelegraph. “Điều này có nghĩa là hàng tỷ đô la đầu tư thụ động sẽ chảy vào một doanh nghiệp gốc tiền điện tử.”
10 TỶ ĐÔ LA DÒNG VỐN MỚI?
Bao nhiêu tiền có thể chảy vào Coinbase? Đầu tư thụ động (ví dụ: đầu tư vào một quỹ ETF phản ánh S&P 500) đã tăng lên trong những năm gần đây. S&P DJII ước tính vào năm 2024 rằng khoảng 10 nghìn tỷ đô la hiện đang theo dõi S&P 500 một cách thụ động.
Nếu Coinbase chỉ nhận được tỷ trọng 0,1% – một tỷ lệ mà Habibi cho là hợp lý – thì nó có thể thu được 10 tỷ đô la dòng vốn tiềm năng mà không cần một nhà đầu tư nào chủ động chọn tiếp xúc với tiền điện tử.
S&P Dow Jones Indices Annual Survey of Assets. Source: S&P Global
Habibi tiếp tục, sự chấp nhận của các tổ chức có lẽ là câu chuyện lớn hơn ở đây. Việc Coinbase được đưa vào chỉ số này báo hiệu rằng thị trường công hiện đang khen thưởng không chỉ sự tăng trưởng mà còn cả sự tuân thủ quy định, sự trưởng thành trong hoạt động và tầm nhìn dài hạn trong không gian tiền điện tử. Bà nói thêm:
Động thái này mở đường cho các công ty tiền điện tử khác – ví dụ: Circle, Chainalysis, Fireblocks – nhắm đến việc niêm yết công khai và cuối cùng là được đưa vào chỉ số, có khả năng kích hoạt một làn sóng mới các công ty tài chính tiền điện tử cấp tổ chức.
Tuy nhiên, có thể còn quá sớm để nói về sự hội tụ của các lĩnh vực kinh tế tiền điện tử và TradFi, như một số người đang làm. Seoyoung Kim, phó giáo sư tài chính tại Đại học Santa Clara, nói với Cointelegraph: “Nhìn chung, tiền điện tử vẫn là một phần rất nhỏ của nền kinh tế nói chung. Tôi nghĩ sự hội tụ lớn hơn sắp tới sẽ là sự gia tăng chấp nhận của các tổ chức đối với các giao thức dựa trên blockchain và token hóa.”
SỰ HỘI TỤ CỦA CÁC NỀN KINH TẾ?
Những người khác không đồng ý. Owen Lau, giám đốc điều hành tại Oppenheimer & Co, nói với Cointelegraph: “Chúng ta đã nói về sự hội tụ TradFi-tiền điện tử trong một thời gian khá dài. Nó đang xảy ra và sẽ tiếp tục xảy ra. Robinhood/Bitstamp, Kraken/Ninja Trader và Ripple/Hidden Road là những ví dụ điển hình.”
Kennard nhận xét: “Chúng ta chưa hoàn toàn đạt đến sự hội tụ hoàn toàn, nhưng chúng ta chắc chắn đã vượt qua giai đoạn tách biệt.” Ông cũng đề cập đến các quỹ ETF tiền điện tử nhưng cũng chỉ ra các sự kiện gần đây, như việc Galaxy Digital niêm yết trên sàn giao dịch Nasdaq trong tháng này và vai trò của Coinbase là người giám sát cho nhiều quỹ ETF, chứng minh rằng các công ty TradFi hiện đang tìm đến các công ty gốc tiền điện tử để đáp ứng một số nhu cầu về cơ sở hạ tầng. Kennard nói: “Sự rõ ràng về quy định vẫn đang nổi lên, nhưng các đường ray tổ chức đang được đặt ra nhanh chóng.”
Sosnick của Interactive Brokers nói rằng việc có nhiều cổ phiếu niêm yết hơn có nghĩa là các công ty tiền điện tử có thể khai thác thị trường như một nguồn thanh khoản, nhưng điều đó không nhất thiết liên quan đến sự hội tụ của các kênh tài chính. “Sự hội tụ sẽ xảy ra khi một công ty tài chính truyền thống thực sự chấp nhận tiền điện tử như một phương tiện thanh toán.”
Liên quan: Cuộc bỏ phiếu về stablecoin của Thượng viện chia rẽ Đảng Dân chủ trong bối cảnh lo ngại về tham nhũng
Tuy nhiên, Habibi đã chỉ ra sự hội tụ trong các giải pháp cơ sở hạ tầng, như nền tảng Onyx của JPMorgan đang được sử dụng để giải quyết hàng tỷ giao dịch repo trong ngày bằng công nghệ blockchain, việc Nasdaq ra mắt cơ sở hạ tầng lưu ký tài sản kỹ thuật số và việc PayPal ra mắt stablecoin PayPal USD (PYUSD), tích hợp đường ray tiền điện tử và fintech tiêu dùng.
Habibi giải thích: “Những ví dụ này nhấn mạnh một sự thay đổi trong đó tiền điện tử và TradFi không còn cạnh tranh mà đang cùng phát triển. Các công ty gốc tiền điện tử đang bắt đầu giống với các tổ chức tài chính truyền thống về cấu trúc, trong khi các ngân hàng đang áp dụng các công nghệ phi tập trung để cải thiện hiệu quả, giảm ma sát thanh toán và mở rộng phạm vi tài sản.”
AI LÀ NGƯỜI TIẾP THEO?
Bây giờ Coinbase đã mở đường, liệu có nên mong đợi các công ty tiền điện tử khác sẽ sớm được đưa vào S&P 500? Có lẽ là không.
Cần có vốn hóa thị trường lớn để gia nhập S&P 500, nhưng chỉ điều đó thôi là chưa đủ. Có những tiêu chí khác. Ví dụ, một ứng cử viên phải có lãi trong năm và quý gần đây nhất để đủ điều kiện. Kennard nói: “Galaxy Digital mới được niêm yết [trên Nasdaq], nhưng [nó vẫn] cần có lợi nhuận ổn định. Marathon Digital, Riot Platforms và Strategy thường được nhắc đến nhưng có thể còn quá sớm trong hành trình của họ.”
Lau không mong đợi bất kỳ công ty gốc tiền điện tử nào sẽ gia nhập S&P 500 trong thời gian sớm, mặc dù điều đó có thể xảy ra trong hai đến ba năm tới, ông nói. Rhoads mạo hiểm, “Tôi sẽ không nói rằng đây là sự khởi đầu của nhiều công ty liên quan đến tiền điện tử gia nhập S&P 500, vì các thành viên mới thường thay thế một công ty trong cùng ngành – trong trường hợp này, COIN đã thay thế Discover Financial.”
Strategy (MSTR) là một ứng cử viên tiềm năng. Nó dễ dàng có vốn hóa thị trường cần thiết, nhưng nó đang phải vật lộn để đáp ứng các yêu cầu về thu nhập của chỉ số. Kim nói: “Tôi không thấy MSTR vượt qua được.”
Kim tiếp tục: “Tôi không chắc ai sẽ là người tiếp theo – ngay cả Gemini (vẫn là công ty tư nhân) dường như còn xa vời dựa trên định giá từ các vòng tài trợ gần đây nhất của họ. Thực sự rất khó để lọt vào S&P 500, và vì vậy, chúng ta có thể sẽ thấy các công ty S&P 500 hiện tại ngày càng áp dụng các dịch vụ blockchain/tiền điện tử trước khi chúng ta thấy một công ty tiền điện tử thực sự – tức là một công ty bắt đầu như một công ty tiền điện tử – tham gia chỉ số này.”
Thời gian sẽ trả lời, nhưng hiện tại, Sosnick kết luận: “Tôi không biết bất kỳ công ty liên kết tiền điện tử nào có đủ vốn hóa thị trường và thu nhập ổn định đáp ứng các tiêu chí của SPX.”
Tạp chí: TradFi đang xây dựng Ethereum L2 để token hóa hàng nghìn tỷ RWA: Bên trong câu chuyện
[https://zoa.cointelegraph.com/pixel?postId=192703®ionId=1]
