Lãi suất mở (OI) của Bitcoin đạt 96 tỷ đô la Mỹ, cho thấy đòn bẩy đóng vai trò quan trọng trong các đợt tăng giá. Tuy nhiên, việc sử dụng đòn bẩy ngày càng tăng cũng làm tăng rủi ro thanh lý và biến động thị trường.
Những điểm chính:
- Lãi suất mở trong hợp đồng tương lai và quyền chọn Bitcoin đã tăng lên 96 tỷ đô la, tăng mạnh so với mức năm 2022.
- Đòn bẩy đầu cơ cao thúc đẩy các đột phá tăng giá của BTC, nhưng nó cũng làm tăng nguy cơ thanh lý hàng loạt, gợi nhớ đến sự biến động năm 2021.
- Tài sản thế chấp bằng stablecoin hiện chiếm ưu thế hơn so với các vị thế ký quỹ bằng tiền điện tử, giúp giảm thiểu các cú sốc biến động trong bối cảnh hoạt động giao dịch gia tăng.
Thị trường phái sinh Bitcoin, với 96,2 tỷ đô la lãi suất mở (OI), sẵn sàng định hình động lực giá mỗi khi BTC giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại. Mặc dù OI Bitcoin (BTC) hiện giảm so với mức đỉnh 114 tỷ đô la, nhưng nó vẫn vượt xa mức năm 2022.
Glassnode chỉ ra rằng việc giới thiệu Bitcoin ETF giao ngay của Hoa Kỳ vào tháng 1 năm 2024 đã đẩy nhanh xu hướng này. Năm 2023, biến động lãi suất mở tương đối ôn hòa, nhưng sau ETF, những thay đổi trong 30 ngày đã trở nên biến động hơn, phản ánh một thị trường ngày càng bị thúc đẩy bởi các giao dịch có đòn bẩy.
Tỷ lệ đòn bẩy vốn hóa thực tế, hiện ở mức 10,2%, nằm trong số 10,8% ngày giao dịch hàng đầu kể từ năm 2018, báo hiệu hoạt động đầu cơ gia tăng có thể tiếp tục thúc đẩy hành động giá khi Bitcoin dao động gần mức cao nhất mọi thời đại.
Điều này có thể khuếch đại tiềm năng giá của Bitcoin, thúc đẩy các đợt tăng giá nhanh chóng vượt qua các mức kháng cự quan trọng ở mức $111,800 và tăng tính thanh khoản, như quan sát thấy trong dữ liệu hợp đồng tương lai của Binance, nơi phần lớn sự tham gia của nhà giao dịch phát triển mạnh.
Như đã minh họa, vào tháng 5 năm 2025, Binance đã đạt được một cột mốc đáng chú ý, ghi nhận khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai là 1,7 nghìn tỷ đô la, con số hàng tháng cao nhất vào năm 2025. Sự tăng vọt trong hoạt động này báo hiệu một làn sóng đầu cơ và tham gia thị trường mạnh mẽ, đóng góp đáng kể vào động lực tăng giá của Bitcoin vào đầu quý 2.
Tuy nhiên, chính đòn bẩy này lại mang đến sự thận trọng. Rủi ro thanh lý hàng loạt vẫn còn lớn, có khả năng gây ra sự sụt giảm giá mạnh, như đã chứng kiến trong vụ sụp đổ năm 2021 do các vị thế ký quỹ bằng tiền điện tử biến động gây ra.
Tuy nhiên, Glassnode lưu ý rằng thị trường cho thấy các dấu hiệu trưởng thành. Kể từ sau sự sụp đổ của FTX năm 2022, tài sản thế chấp bằng stablecoin đã vượt qua các vị thế ký quỹ bằng tiền điện tử, hiện chiếm ưu thế trong lãi suất mở. Sự thay đổi này làm giảm sự biến động của tài sản thế chấp, cung cấp một vùng đệm chống lại các cú sốc thị trường.
Liên quan: Bitcoin ‘weak hands’ sell 15K BTC at a loss: Are BTC lows under $100K next?
Tỷ lệ đòn bẩy BTC-USDT FUTURES báo hiệu sự biến động
Dữ liệu từ CryptoQuant chỉ ra rằng tỷ lệ đòn bẩy hợp đồng tương lai BTC-USDT so với lãi suất mở đang tăng chậm gần mức đỉnh từ đầu năm 2025. Điều này xác nhận những lo ngại về thị trường đòn bẩy cao được nêu trên, với việc Bitcoin di chuyển đi ngang trên $100,000 trong hơn một tháng.
Tương tự, nhà phân tích tiền điện tử Boris Vest chỉ ra rằng các nhà giao dịch đang chuẩn bị di chuyển theo một trong hai hướng. Nhà phân tích lưu ý rằng mặc dù các vị thế bán tiếp tục tăng trên Binance, nhưng tỷ lệ giữa mua và bán khá cân bằng, như suy ra từ tỷ lệ tài trợ bình thường. Người giao dịch cho biết,
“Trong phạm vi $100K–$110K, hầu hết các nhà giao dịch đều nghiêng về các vị thế bán. Điều này làm tăng cơ hội di chuyển theo hướng ngược lại. Có thể những người chơi lớn hơn đang lặng lẽ tích lũy trong khu vực này.”
Liên quan: Bitcoin should hold $100K as Q3 seasonality predicts sideways trading
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
