Các nhà phân tích lạc quan về triển vọng dài hạn của ETH và dòng vốn ETF, nhưng dữ liệu hợp đồng tương lai lại cho thấy một bức tranh khác.
Mặc dù dòng tiền ETF ETH rất ấn tượng, dữ liệu hợp đồng tương lai Ether cho thấy các nhà giao dịch đang thận trọng.
Những điểm chính:
- Ether giảm 4% mặc dù có dòng vốn ETF, điều này cho thấy các nhà giao dịch hoài nghi về việc quay trở lại mức 3.000 đô la.
- Các số liệu về funding rate âm và quyền chọn cho thấy sự thiếu tin tưởng vào sức mạnh giá ngắn hạn của ETH.
Giá Ether (ETH) đã giảm 4% trong bảy ngày qua, trong khi vốn hóa thị trường tiền điện tử nói chung tăng 1%, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng phục hồi lên 4.000 đô la. Các công cụ phái sinh Ether cho thấy nhu cầu giảm đối với các đặt cược tăng giá có đòn bẩy ngay cả khi Bitcoin (BTC) chỉ giao dịch thấp hơn 4% so với mức cao nhất mọi thời đại.
Tổng vốn hóa tiền điện tử, USD (màu xanh lá cây) so với ETH/USD (màu xanh lam). Nguồn: TradingView / Cointelegraph
Việc Ether bị từ chối từ mức 2.800 đô la vào ngày 11 tháng 6 không làm giảm sự quan tâm đối với các quỹ giao dịch trao đổi (ETF), vì các công cụ này đã tích lũy được 322 triệu đô la dòng vốn trong hai tuần sau đó. Tuy nhiên, động thái này có thể phản ánh việc các nhà giao dịch định giá tỷ lệ cược cao hơn về những thay đổi sắp tới sẽ cải thiện tính hữu dụng và khả năng tiếp cận của ETF.
Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đang phân tích các yêu cầu cho phép tạo và mua lại “in-kind”, ngoài việc đánh giá xem các ETF đó có thể cung cấp các hoạt động đặt cược gốc hay không, xác thực các giao dịch để đổi lấy phần thưởng ETH. Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg lưu ý rằng SEC có thời hạn trung gian vào cuối tháng 8.
NHU CẦU ĐÒN BẨY ETH YẾU CHO THẤY CÁC NHÀ ĐẦU TƯ CÓ THỂ ƯA THÍCH CÁC ETF ALTCOIN SẮP TỚI
Sự thiếu nhu cầu đối với các vị thế ETH có đòn bẩy tăng giá có thể báo hiệu sự giảm tự tin, đặc biệt là khi các altcoin khác có thể sớm có ETF của riêng chúng, bao gồm Solana (SOL), Litecoin (LTC), Polkadot (DOT) và XRP (XRP). Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg kỳ vọng tỷ lệ phê duyệt cho các công cụ này vào năm 2025 là 90% trở lên.
Tỷ lệ funding rate hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh viễn ETH. Nguồn: laevitas.ch
Thông thường, phe bò trả tiền để duy trì các vị thế có đòn bẩy của họ, nhưng điều ngược lại xảy ra ở các thị trường giá xuống. Tỷ lệ hàng năm hiện tại là -2% không phải là bất thường, nhưng nó cho thấy niềm tin yếu ở mức giá ETH hiện tại là 2.400 đô la. Quan trọng hơn, điều này thể hiện một sự tương phản rõ rệt so với tỷ lệ tài trợ dương 10% chỉ hai tuần trước đó.
Các nhà giao dịch nên kiểm tra các số liệu về quyền chọn ETH để loại trừ các điểm bất thường từ các hợp đồng vĩnh viễn, vốn phổ biến hơn đối với các nhà giao dịch bán lẻ vì giá của chúng có xu hướng theo sát thị trường giao ngay, không giống như các hợp đồng tương lai hàng tháng. Nếu cá voi và nhà tạo lập thị trường ngày càng lo ngại về sự điều chỉnh giá, thì số liệu về độ lệch delta của quyền chọn sẽ tăng lên trên 5%.
Độ lệch delta quyền chọn ETH tại Deribit (put-call). Nguồn: laevitas.ch
Độ lệch delta quyền chọn ETH hiện vẫn nằm trong phạm vi trung lập -5% đến 5%, mặc dù nó đã được cải thiện so với mức -7% được quan sát thấy hai tuần trước đó. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào về nhu cầu phòng ngừa rủi ro mạnh mẽ, cho thấy rằng bất kỳ sự giảm sút nào về sự quan tâm đối với hợp đồng tương lai ETH có đòn bẩy khó có thể là một tín hiệu của sự suy giảm trên diện rộng.
Những người ủng hộ Ether tin rằng Ethereum có vị thế tốt hơn để hấp thụ các dòng vốn tiềm năng từ các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả các công ty tài chính truyền thống.
Nguồn: X/ripdoteth
Đối với những người ủng hộ Ether như người dùng X ripdoteth, lợi thế cạnh tranh của Ethereum bắt nguồn từ “kiến trúc mô-đun có thể tùy chỉnh hoàn toàn” lớp 2, “khả năng tiếp cận tính thanh khoản sâu nhất” và bảo mật. Nhưng ngay cả khi những khác biệt đó là có thật, ETH vẫn thấp hơn 50% so với mức cao nhất mọi thời đại, vì vậy các nhà giao dịch khó có thể chuyển sang xu hướng tăng giá trong thời gian tới.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được bày tỏ ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.
