Ngân hàng đầu tư JPMorgan đã hạ mức đánh giá cổ phiếu Circle (CRCL), công ty phát hành stablecoin USDC, xuống mức “underweight” với giá mục tiêu 80 USD vào cuối năm 2026.
Các nhà phân tích của JPMorgan, dẫn đầu bởi Kenneth Worthington, đã công bố báo cáo phân tích cổ phiếu Circle đầu tiên của họ, dự báo giá mục tiêu giảm 55% so với mức giá hiện tại là 180 USD. Mức giá này dựa trên bội số 45x thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) dự kiến năm 2027 cộng với mức tăng 10 USD cho tiềm năng tăng trưởng.
Tuy nhiên, các nhà phân tích cũng lưu ý rằng giá mục tiêu này vẫn cao hơn đáng kể so với giá IPO là 31 USD.
THỊ TRƯỜNG 21 TỶ USD DỰ KIẾN VÀO CUỐI NĂM 2026
Mặc dù đánh giá Circle có vị thế tốt trên thị trường stablecoin non trẻ nhờ lợi thế người đi đầu và nhiều trường hợp sử dụng, các nhà phân tích của JPMorgan cho rằng vốn hóa thị trường hiện tại của công ty đang ở mức cao.
Theo dữ liệu từ CompaniesMarketCap, Circle được định giá 43,8 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ sau khi cổ phiếu CRCL bắt đầu giao dịch trên Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) với vốn hóa thị trường 8 tỷ USD vào ngày 5 tháng 6.
“Giá mục tiêu 80 USD vào tháng 12 năm 2026 của chúng tôi ngụ ý vốn hóa thị trường khoảng 21 tỷ USD. Chúng tôi lưu ý rằng điểm giữa của đợt IPO [chào bán công khai lần đầu] được định giá ở mức 31 USD, tương đương vốn hóa thị trường 8 tỷ USD,” các nhà phân tích cho biết.
CẠNH TRANH LÀ MỐI ĐE DỌA TIỀM TÀNG ĐỐI VỚI CIRCLE
Để biện minh cho xếp hạng “underweight” của Circle, các nhà phân tích của JPMorgan đã đề cập đến một số diễn biến có khả năng gây tổn hại đến giá trị thị trường của công ty trong những tháng tới, bao gồm cả những tác động của cạnh tranh thị trường.
“Chúng tôi coi cạnh tranh là một mối đe dọa tiềm tàng đối với Circle,” các nhà phân tích tuyên bố, đề cập đến không chỉ các đối thủ cạnh tranh stablecoin trực tiếp mà còn cả các sản phẩm đầu tư tiền điện tử khác như tài khoản tiền gửi được mã hóa và quỹ thị trường tiền tệ kỹ thuật số.
“Rủi ro là một số ít sẽ thành công trong việc chiếm đủ thị phần để đạt được quy mô quan trọng trong một lĩnh vực kinh doanh có chi phí chuyển đổi thấp, cho phép họ tận dụng mạng lưới do Circle xây dựng,” các nhà phân tích cho biết.
CBDC NẰM TRONG SỐ CÁC RỦI RO
Trong số các rủi ro khác, JPMorgan đề cập đến các quy định về stablecoin của Hoa Kỳ, có thể sớm yêu cầu các tổ chức phát hành như Circle nắm giữ vốn chủ sở hữu dựa trên số lượng stablecoin đang lưu hành, tương tự như quy định Thị trường Tài sản tiền điện tử (MiCA) của Châu Âu.
Mặc dù JPMorgan ước tính Circle có đủ vốn chủ sở hữu để hỗ trợ stablecoin USDC (USDC) của mình được giữ ở Hoa Kỳ, nhưng các nhà phân tích cho rằng các yêu cầu về vốn cao hơn có thể hạn chế sự tăng trưởng của USDC.
Ngoài ra, các nhà phân tích đã nhấn mạnh một số rủi ro bắt nguồn từ sự phát triển của tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC). Mặc dù Hoa Kỳ đã thực hiện một cách tiếp cận thân thiện với stablecoin để hỗ trợ sức mạnh của đồng đô la Mỹ, nhưng các quốc gia khác có thể gây thêm áp lực lên sự mở rộng toàn cầu của Circle, báo cáo của JPMorgan lưu ý.
“Việc áp dụng CBDC toàn cầu hơn nữa, đặc biệt là ở Châu Âu, có thể ảnh hưởng đến khả năng mở rộng quy mô trên toàn cầu của Circle, ảnh hưởng xấu đến tăng trưởng và lợi nhuận dài hạn,” các nhà phân tích viết.
Nguồn: Tổng hợp từ các bài viết trên Boxtrading.org
