Nguồn cung Bitcoin “cổ đại” đang tăng nhanh hơn số lượng coin mới được khai thác, cùng với dòng vốn tổ chức ngày càng tăng tốc. Liệu đây có phải là con đường dẫn đến Bitcoin đạt mức 1 triệu đô la?
Điểm chính:
- Số lượng Bitcoin được nắm giữ trên 10 năm đang tăng nhanh hơn số lượng coin mới được khai thác – 550 BTC/ngày so với 450 BTC được phát hành.
- 17% BTC đã được coi là thanh khoản kém, và dự báo cho thấy con số này có thể lên tới 30% vào năm 2026.
Fidelity Digital Assets đã công bố một báo cáo nêu bật sự thay đổi then chốt trong động lực cung của Bitcoin sau halving 2024. Báo cáo lưu ý rằng nguồn cung Bitcoin “cổ đại”, tức là những coin được nắm giữ từ 10 năm trở lên, đã bắt đầu vượt xa lượng phát hành mới, với 550 BTC tham gia vào danh mục nguồn cung cổ đại hàng ngày so với 450 BTC được phát hành.
Xu hướng này, kết hợp với việc mua ổn định từ các nhà đầu tư tổ chức, đặt ra một câu hỏi hấp dẫn: Liệu nhu cầu ngày càng tăng này có thể đẩy giá Bitcoin lên 1 triệu đô la?
SỰ HỘI TỤ CỦA TÍCH LŨY BITCOIN VÀ KHAN HIẾM
Nguồn cung Bitcoin cổ đại hiện tại chiếm hơn 17% tổng lượng phát hành (3,4 triệu BTC trị giá 360 tỷ đô la ở mức 107.000 đô la/BTC). Điều này phản ánh niềm tin mạnh mẽ của người nắm giữ, với số lượng giảm hàng ngày xảy ra ít hơn 3% thời gian. Báo cáo dự kiến tỷ lệ này có thể đạt 20% vào năm 2028 và 25% vào năm 2034, thắt chặt nguồn cung có sẵn.
Đồng thời, vốn của nhà đầu tư tổ chức đang tăng tốc.
Nhiều đối tượng khác nhau thúc đẩy điều này: các quốc gia có khả năng phân bổ lại 5% dự trữ vàng (161,7 tỷ đô la, hoặc 7,7% nguồn cung), các tiểu bang của Hoa Kỳ chấp nhận ở mức 30% (19,6 tỷ đô la), các nền tảng quản lý tài sản phân bổ 0,5% (300 tỷ đô la) và các công ty đại chúng tăng gấp đôi lượng nắm giữ (117,8 tỷ đô la). Trong kịch bản lạc quan, dòng vốn có thể vượt quá 426 tỷ đô la, hấp thụ hơn 4 triệu Bitcoin (19% nguồn cung), thắt chặt hơn nữa tính thanh khoản.
Sự tích lũy của các tổ chức này, cùng với sự tăng trưởng nguồn cung cổ đại, cho thấy một kịch bản trong đó một phần đáng kể nguồn cung Bitcoin trở nên kém thanh khoản, có khả năng khuếch đại các mục tiêu giá của các nhà phân tích do nhu cầu ngày càng tăng.
BITCOIN LÊN 1 TRIỆU ĐÔ LA: LUẬN ĐIỂM CUNG-CẦU
Để đạt mức 1 triệu đô la cho mỗi Bitcoin đòi hỏi vốn hóa thị trường là 21 nghìn tỷ đô la, gấp mười lần so với 2,10 nghìn tỷ đô la hiện tại với 19.880.604 BTC đã được khai thác, hoặc 94,66% tổng số 21 triệu. Nguồn cung cố định và tính thanh khoản ngày càng tăng có thể tạo điều kiện cho cột mốc quan trọng tiếp theo của BTC.
Các xu hướng lịch sử sau các sự kiện halving (2013, 2017, 2021) thể hiện các đợt phục hồi được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng nguồn cung giảm và nhu cầu tăng, hỗ trợ luận điểm rằng các động lực hiện tại có thể dẫn đến một kết quả tương tự.
Tác động của nguồn cung cổ đại là rõ ràng, với 17% nguồn cung kém thanh khoản và dự kiến sẽ tăng lên, nguồn cung thanh khoản giảm đi. Nếu các nhà đầu tư tổ chức tiếp tục tích lũy, 30% nguồn cung có thể trở nên kém thanh khoản vào năm 2026 (6,3 triệu BTC).
Tuy nhiên, một số thách thức vẫn tồn tại. Sau cuộc bầu cử Hoa Kỳ năm 2024, nguồn cung cổ đại đã giảm vào 10% số ngày—gần gấp bốn lần mức trung bình lịch sử—cho thấy ngay cả những người nắm giữ dài hạn cũng có thể bán trong thời kỳ biến động. Tương tự, nguồn cung của những người nắm giữ năm năm đã giảm 39% số ngày sau bầu cử, gấp ba lần tỷ lệ thông thường, tương quan với hành động giá đi ngang trong quý 1 năm 2025.
Điều này cho thấy rằng mặc dù xu hướng kém thanh khoản là mạnh mẽ, nhưng điều kiện thị trường có thể gây ra sự gia tăng nguồn cung, có khả năng làm giảm sự tăng giá.
Tuy nhiên, Bitwise đã lưu ý 35 tỷ đô la nhu cầu bị gạt sang một bên vào năm 2024 do các chính sách ngại rủi ro tại Morgan Stanley và Goldman Sachs, những công ty quản lý 60 nghìn tỷ đô la tài sản của khách hàng. Trường hợp cơ sở của nó dự kiến dòng vốn vào hơn 150 tỷ đô la, trong khi trường hợp tăng vượt quá 426 tỷ đô la, hấp thụ 4.269.000 BTC, nhấn mạnh tiềm năng nhu cầu đáng kể.
Như vậy, nguồn cung cổ đại của Bitcoin và dòng vốn tổ chức dự kiến hình thành nên một câu chuyện về sự khan hiếm ngày càng tăng. Mặc dù đạt được 1 triệu đô la là một mục tiêu lớn, nhưng quỹ đạo hiện tại cho thấy đó là một mục tiêu giá thực tế.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và người đọc nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
