Bitcoin đang phục hồi khi premium Coinbase tăng vọt, nhưng dòng tiền vào từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ tại Binance đang tăng lên, và open interest đang giảm, cho thấy các nhà giao dịch vẫn thận trọng.
Bitcoin đã phục hồi lên mức $105.000 khi premium Coinbase đạt mức cao thứ hai trong năm 2025.
Những điểm chính:
- Chỉ số Bitcoin Coinbase Premium đạt mức cao thứ hai trong năm 2025, cho thấy sự quan tâm liên tục của các nhà đầu tư Hoa Kỳ.
- Tỷ lệ dòng tiền vào bán lẻ của Binance đạt mức cao nhất trong 2 năm, với sự gia tăng đột biến trong các khoản tiền gửi trao đổi từ 0-1 BTC, gợi ý về hoạt động giao dịch bán lẻ tích cực hoặc hành vi chốt lời.
- Bitcoin tăng lên $105.000 là do thanh lý các vị thế short, chứ không phải các vị thế long mới.
Chỉ số Coinbase Bitcoin (BTC) Premium Index đã đạt mức cao thứ hai vào thứ Hai, phản ánh mức giá cao hơn của BTC trên Coinbase so với Binance. Chỉ số này vẫn ở màu xanh trong phần lớn tháng 6, cho thấy áp lực mua liên tục từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ. Điều này phù hợp với dòng tiền ETF giao ngay tích cực trong phần lớn tháng, vì một nghiên cứu đã lưu ý hệ số 0,27 liên kết dòng tiền ETF của ngày hôm trước với việc tăng giá, cho thấy sự lạc quan của thị trường.
Bitcoin Coinbase Premium Index. Nguồn: CryptoQuant
Dữ liệu của CryptoQuant cho thấy tỷ lệ dòng tiền vào bán lẻ của Binance đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm, trùng với sự sụt giảm giá Bitcoin. Các số liệu trên chuỗi cũng chỉ ra sự gia tăng đột biến trong dòng tiền vào sàn giao dịch, đặc biệt là trong phạm vi từ 0 đến 1 BTC, như được phản ánh bởi Spent Output Value Bands (SOVB) trên sàn giao dịch.
Dữ liệu Bitcoin Exchange Inflow. Nguồn: Maartunn/CryptoQuant
Với việc Binance thống trị khối lượng giao dịch bán lẻ toàn cầu so với Coinbase, hành vi của cơ sở người dùng của nó — có khả năng bị thúc đẩy bởi các rào cản gia nhập thấp hơn — có thể ảnh hưởng đến xu hướng thị trường. Nhà phân tích onchain Maartunn giải thích rằng:
“Những dòng tiền vào này cho thấy hành vi chủ động hơn là tích lũy thụ động. Việc gửi BTC trên Binance thường báo hiệu ý định giao dịch, không phải nắm giữ. Mặc dù những người tham gia bán lẻ thường được xem là những người tụt hậu so với thị trường, nhưng lần này họ có thể đã đi trước một bước.”
Cả hai số liệu đều đưa ra những hiểu biết trái ngược nhau trong bối cảnh giá Bitcoin hiện tại. Premium Coinbase cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của người mua, có khả năng từ các nhà đầu tư tổ chức thông qua ETF, giúp giảm bớt sự sụt giảm.
Ngược lại, dòng tiền vào Binance cao có thể phản ánh việc chốt lời hoặc bán tháo hoảng loạn của các nhà đầu tư bán lẻ, góp phần gây áp lực giảm giá. Kịch bản hỗn hợp này ngụ ý sự thận trọng đối với người mua: premium cho thấy các cơ hội định giá thấp tiềm năng, nhưng sự điều chỉnh có thể sâu hơn nếu việc bán lẻ vẫn tiếp diễn.
BITCOIN SHORT-COVERING CÓ THỂ KÍCH HOẠT MỘT ĐỘNG THÁI MẠNH MẼ
Bitcoin đã tăng vọt lên $105.000 vào thứ Hai, sau khi hình thành mức thấp trong phạm vi khoảng $98.300 vào Chủ nhật, một mức tăng đáng chú ý 6,7%. Tuy nhiên, sự tăng giá này đi kèm với mức giảm 10% về open interest (OI), báo hiệu rằng sự tăng giá chủ yếu là do short covering chứ không phải các vị thế tăng giá mới. Các nhà giao dịch đặt cược chống lại Bitcoin có khả năng phải đối mặt với việc thanh lý, với 130 triệu đô la các vị thế short bị xóa sổ vào ngày 23 tháng 6, buộc họ phải mua lại BTC, phù hợp với sự phục hồi giá mạnh.
Giá Bitcoin, open interest tổng hợp và tỷ lệ funding. Nguồn: Velo.chart
Tỷ lệ funding tổng hợp hiện đang tăng với mức tăng trưởng OI tối thiểu, cho thấy các vị thế long đòn bẩy quá mức đang trả cho các vị thế short, một dấu hiệu tiềm năng của sự cạn kiệt thị trường.
Để tiếp tục tăng giá, Bitcoin cần khối lượng mua bền vững và sự phục hồi về OI, xác nhận các vị thế long mới. Một đợt kiểm tra lại mức kháng cự $108.500 có thể xảy ra, với động lực mạnh mẽ báo hiệu một đợt tăng giá bền vững.
Biểu đồ Bitcoin 1 giờ. Nguồn: Cointelegraph/TradingView
Ngược lại, một triển vọng giảm giá có thể xuất hiện nếu tỷ lệ funding tăng cao hơn nữa mà không có hỗ trợ OI, cho thấy một sự đảo chiều có thể xảy ra. Sự sụt giảm xuống $102.000 và khối lượng giảm có thể kích hoạt một sự điều chỉnh sâu hơn, đặc biệt nếu tâm lý chuyển sang giảm giá trở lại. Đợt phục hồi short-covering hiện tại có thể phát triển thành một đợt tăng giá hoặc một đợt pullback, vì sự biến động vẫn còn rõ ràng trong tháng này.
