Bitcoin đang bước vào một giai đoạn thị trường độc đáo khi sự thống trị ngày càng tăng của những người nắm giữ dài hạn và sự biến động nén có thể kích hoạt một vòng khám phá giá mới.
Xu hướng Holder Bitcoin ‘Độc nhất’ hỗ trợ giai đoạn tăng giá tiếp theo của BTC: Glassnode
Những điểm chính:
- Một sự phân kỳ độc đáo đã xuất hiện khi những người nắm giữ Bitcoin dài hạn chốt lời, trong khi tổng nguồn cung do nhóm này nắm giữ tiếp tục tăng.
- Biến động của Bitcoin đã giảm xuống mức phần trăm thứ 10, phạm vi thấp nhất trong một thập kỷ, mặc dù giá giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại.
Giá Bitcoin (BTC) đang dao động chỉ vài phần trăm dưới mức cao nhất mọi thời đại là $111,800 và dữ liệu từ nhà cung cấp phân tích onchain Glassnode tiết lộ một “động lực độc đáo của chu kỳ này”, khi những người nắm giữ dài hạn tiếp tục thống trị sự phân phối tài sản, ngay cả ở giai đoạn sau của thị trường tăng giá. Hành vi này khác biệt rõ rệt so với các chu kỳ trước.
Dữ liệu cho thấy rằng những người nắm giữ dài hạn (LTH) – những người nắm giữ BTC trong hơn 155 ngày – đang nhận ra lợi nhuận đáng kể, với lợi nhuận/thua lỗ thực tế ròng của họ đạt đỉnh $930 triệu mỗi ngày. Mặc dù vậy, tổng nguồn cung do LTH nắm giữ vẫn đang tăng lên. Điều này là chưa từng có ở giai đoạn này của một đợt tăng giá, nơi nguồn cung LTH có xu hướng giảm do việc chốt lời lan rộng.
Bitcoin long-term holder net realized profit/loss. Nguồn: Glassnode
Động thái này ngụ ý rằng trong khi một số nhà đầu tư dài hạn đang bán, thì thậm chí một khối lượng lớn hơn các đồng tiền trưởng thành thành trạng thái dài hạn. Báo cáo gọi đây là một “tính hai mặt độc đáo” trong cấu trúc thị trường, nơi áp lực bán bị lấn át bởi sự tích lũy đang diễn ra. Sự thay đổi trong hành vi của người nắm giữ này phần lớn là do các nhà đầu tư tổ chức và ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ, những người ủng hộ việc lưu ký dài hạn.
Bằng chứng thêm về hành vi chu kỳ muộn này xuất hiện trong tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ thực tế, hiện ở mức 9.4, cho thấy rằng hầu hết các đồng tiền dài hạn đã được chi tiêu đều có lợi nhuận đáng kể. Trong lịch sử, những mức như vậy trùng với sự hưng phấn của thị trường và thường báo trước một đỉnh cục bộ hoặc chu kỳ, mặc dù chúng có thể tồn tại trong nhiều tháng nếu nhu cầu duy trì.
BIẾN ĐỘNG BITCOIN THẮT CHẶT VÀ CÓ THỂ QUYẾT ĐỊNH VIỆC KHÁM PHÁ GIÁ
Hồ sơ biến động hiện tại của Bitcoin thể hiện một nghịch lý. Một mặt, mật độ cung thực tế, đo lường mức độ tập trung quyền sở hữu Bitcoin gần mức giá hiện tại, đã tăng lên trong những tuần gần đây. Điều này báo hiệu rằng một số nhà đầu tư đã mua ở mức khoảng $105,000-$110,000. Trong môi trường cụm chặt chẽ như vậy, những biến động giá nhỏ có thể gây ra phản ứng cảm xúc hoặc giao dịch quá mức, làm tăng nguy cơ biến động đột ngột.
Dữ liệu biến động mật độ cung thực tế của Bitcoin. Nguồn: Glassnode
Mặt khác, các tín hiệu trái ngược nhau đến từ thị trường phái sinh. Biến động ngụ ý at-the-money (ATM IV) – một thước đo các biến động giá dự kiến trong tương lai có nguồn gốc từ giá tùy chọn Bitcoin – tiếp tục giảm trên tất cả các khung thời gian. Điều này cho thấy rằng các nhà giao dịch không chuẩn bị cho sự sai lệch giá đáng kể sớm.
Tương tự, dữ liệu từ Ecoinometrics cho thấy biến động hàng tuần của Bitcoin hiện đã giảm xuống mức phần trăm thứ 10, thấp hơn 90% số tuần trong mười năm qua, mặc dù Bitcoin đã thiết lập mức cao nhất mọi thời đại mới và tăng mạnh trong tháng Năm. Nó có thể báo hiệu rằng Bitcoin có thể đang bước vào một chế độ mới, phản ánh hiệu suất mạnh mẽ mà không có biến động giá thất thường, đó là một thiết lập hấp dẫn cho các nhà đầu tư tổ chức tập trung vào lợi nhuận điều chỉnh theo rủi ro.
Dữ liệu biến động thực tế của Bitcoin kể từ năm 2015. Nguồn: Ecoinometrics/X
Với giá BTC nằm trên đỉnh của một cụm cung dày đặc và dòng vốn tổ chức neo giữ nhu cầu, thị trường có vẻ ổn định, nhưng thắt chặt. Nếu nhu cầu mới vượt xa việc chốt lời, Bitcoin có thể bứt phá qua trần biến động của nó. Nhưng nếu tâm lý rạn nứt, sự thoái lui có thể mạnh hơn dự kiến.
Đọc thêm: Làm thế nào giá Bitcoin có thể tăng cao?
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
