Chủ tịch FSB sắp mãn nhiệm, ông Klaas Knot, cho biết stablecoin và ETF đang đẩy nhanh quá trình tích hợp crypto vào tài chính truyền thống (TradFi), làm tăng mối lo ngại về rủi ro hệ thống.
Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đang gióng lên hồi chuông cảnh báo về những rủi ro ngày càng tăng từ lĩnh vực tiền điện tử, cảnh báo rằng sự liên kết với tài chính truyền thống đang tiến gần đến ngưỡng quan trọng.
Phát biểu tại Madrid hôm thứ Năm, ông Klaas Knot cho biết mặc dù tiền điện tử chưa gây ra rủi ro hệ thống cho tài chính truyền thống, nhưng trạng thái đó có thể không kéo dài lâu. Ông nói: “Chúng ta có thể đang tiến gần đến một điểm tới hạn”.
Ông Knot lưu ý rằng các rào cản gia nhập cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã “giảm đáng kể”, đặc biệt là với sự ra mắt của các quỹ giao dịch trao đổi tiền điện tử (ETF). Crypto ETF cho phép các nhà đầu tư tiếp cận với tài sản kỹ thuật số mà không cần quản lý khóa riêng, sử dụng ví tiền điện tử hoặc điều hướng các sàn giao dịch.
Ông Knot nói thêm rằng một lĩnh vực quan tâm chính khác là thị trường stablecoin. Ông lưu ý rằng các nhà phát hành hiện nắm giữ một lượng lớn Kho bạc Hoa Kỳ, điều này làm tăng sự liên kết giữa tiền điện tử và tài chính truyền thống. Ông nói thêm: “Đó là một phân khúc mà chúng ta cần theo dõi chặt chẽ”.
Chủ tịch FSB Klaas Knot phát biểu tại Madrid. Nguồn: YouTube
Stablecoin – tài sản kỹ thuật số được neo vào các loại tiền tệ fiat như đô la Mỹ – ngày càng được nhúng vào các hệ thống tài chính. Theo dữ liệu từ DefiLlama, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin hiện ở mức hơn 251 tỷ đô la.
Một bài nghiên cứu gần đây của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã phân tích tác động ngày càng tăng của stablecoin đối với tài chính truyền thống, tập trung vào ảnh hưởng của chúng đối với lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ ngắn hạn.
Bằng cách sử dụng dữ liệu hàng ngày từ năm 2021 đến 2025 và một phương pháp biến công cụ, bài báo nhận thấy rằng dòng vốn stablecoin làm giảm lợi suất Kho bạc ba tháng từ 2–2,5 điểm cơ bản trong vòng 10 ngày, trong khi dòng vốn ra làm tăng lợi suất từ 6–8 điểm cơ bản.
Những hiệu ứng này tập trung vào các kỳ hạn ngắn hạn, với tác động tối thiểu đến trái phiếu dài hạn hơn. Trong số các nhà phát hành, USDt (USDT) có ảnh hưởng lớn nhất, tiếp theo là USDC của Circle (USDC), xác nhận ảnh hưởng của stablecoin trong thị trường Kho bạc.
Ông Knot, người cũng là thống đốc ngân hàng trung ương Hà Lan, De Nederlandsche Bank, sẽ từ chức cả hai vai trò vào ngày 30 tháng 6. Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey sẽ kế nhiệm ông tại FSB, trong khi Hà Lan vẫn chưa bổ nhiệm người thay thế.
Vào ngày 11 tháng 6, Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu 68–30 để thông qua Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ, hay Đạo luật GENIUS, một dự luật stablecoin quan trọng nhằm thiết lập sự rõ ràng về quy định cho tài sản kỹ thuật số được hỗ trợ bằng đô la. Cuộc bỏ phiếu mở đường cho cuộc tranh luận trên sàn và một cuộc bỏ phiếu cuối cùng trước khi dự luật được chuyển đến Hạ viện.
Nếu được thông qua, dự luật sẽ tạo ra một khuôn khổ quốc gia cho việc phát hành stablecoin, thúc đẩy khả năng cạnh tranh toàn cầu của ngành tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ.
