Mùa IPO crypto đang đến. Sự ra mắt thành công của Circle đã thúc đẩy các hồ sơ từ Gemini và Bullish, với Kraken, BitGo và Consensys có khả năng là những công ty tiếp theo.
Sự ra mắt NYSE của Circle đánh dấu sự khởi đầu của mùa IPO crypto: Kraken, Gemini và Bullish có phải là những công ty tiếp theo?
Những điểm chính:
- IPO của Circle đã thành công, với CRCL tăng gần 290% và khơi dậy sự quan tâm mới của nhà đầu tư.
- Hồ sơ IPO mới từ Gemini và Bullish báo hiệu động lực tăng trưởng, và nhiều công ty crypto có thể chuẩn bị tham gia thị trường công khai.
- Mặc dù không phải mọi danh sách sẽ mang lại lợi nhuận bùng nổ, nhưng sự hiện diện ngày càng tăng của crypto trên thị trường chứng khoán đánh dấu một cột mốc quan trọng đối với ngành.
Kể từ đầu năm 2025, IPO từ các công ty crypto đã tăng lên. Vào tháng 5, sàn giao dịch eToro của Israel và công ty dịch vụ tài chính Galaxy Digital có trụ sở tại Delaware đã ra mắt Nasdaq. Sau đó là Circle: IPO cực kỳ thành công của nhà phát hành USDC vào ngày 5 tháng 6 đã đánh dấu sự khởi đầu của một mùa IPO crypto toàn diện. Với việc CRCL hiện đang giao dịch cao hơn gần 290% so với giá IPO, các nhà đầu tư không chỉ xuất hiện mà còn đổ xô vào.
Thông điệp rất rõ ràng: thị trường công khai đang khao khát các sản phẩm crypto có doanh thu thực tế, tuân thủ mạnh mẽ và cơ sở hạ tầng có thể mở rộng. Đó là một lá phiếu tín nhiệm và là đèn xanh cho các công ty crypto khác đang nhắm đến con đường công khai.
Cửa sổ IPO của Crypto đang mở. Sự quan tâm là có, và cơ hội rất nhiều.
HỒ SƠ IPO CRYPTO MỚI: GEMINI VÀ BULLISH
Chưa đầy một tuần kể từ khi Circle ra mắt NYSE, và đã có hai công ty crypto có trụ sở tại NYC bước lên bục IPO.
Vào ngày 6 tháng 6, Gemini, sàn giao dịch crypto do anh em Winklevoss thành lập, đã thông báo rằng họ đã bí mật nộp tờ khai đăng ký dự thảo (Mẫu S-1) cho SEC. Hồ sơ liên quan đến IPO được đề xuất đối với cổ phiếu phổ thông Loại A của mình, mặc dù các chi tiết như số lượng cổ phiếu và giá cả vẫn chưa được tiết lộ.
Vào ngày 11 tháng 6, sàn giao dịch crypto Bullish cũng làm theo. Theo Financial Times, sàn giao dịch do Peter Thiel hậu thuẫn cũng đã gửi hồ sơ IPO bí mật cho SEC. Bullish trước đây đã cố gắng ra mắt công chúng thông qua SPAC vào năm 2021, một động thái đã sụp đổ vào năm 2022 trong bối cảnh thị trường hỗn loạn hơn.
Giờ đây, thời điểm có vẻ hoàn hảo: Hoa Kỳ đang tiến tới sự rõ ràng về quy định đối với tài sản crypto, vốn thể chế đã bình thường hóa việc tiếp xúc với crypto và sự không chắc chắn về kinh tế vĩ mô toàn cầu đang đẩy các nhà đầu tư hướng tới đa dạng hóa. Xác suất có thêm thông báo IPO là cao.
AI SẼ LÀ NGƯỜI TIẾP THEO TRONG HÀNG CHỜ IPO CRYPTO?
Sự suy đoán mạnh mẽ nhất xoay quanh Kraken, một sàn giao dịch lớn của Hoa Kỳ. Theo Bloomberg, Kraken được cho là đang chuẩn bị để ra mắt công chúng, có thể vào đầu năm 2026. Vòng tài trợ định giá cuối cùng của nó có từ năm 2019, khi nó huy động được 13,5 triệu đô la với mức định giá 4 tỷ đô la.
Một ứng cử viên khác là BitGo, một tổ chức lưu ký có trụ sở tại Hoa Kỳ được quản lý. Vào tháng Hai, các báo cáo cho rằng BitGo đang nhắm mục tiêu IPO “sớm nhất là trong năm nay.” Định giá cuối cùng của công ty, có từ tháng 8 năm 2023, ở mức 1,75 tỷ đô la.
Ngoài ra, một số công ty crypto khác cũng có thể được coi là ứng cử viên tiềm năng cho IPO:
- Consensys, một nhà phát triển có trụ sở tại Hoa Kỳ của MetaMask và các công cụ Ethereum khác. Được định giá khoảng 7 tỷ đô la, công ty đang ở vị thế mạnh để theo đuổi IPO.
- Ledger, nhà sản xuất ví phần cứng của Pháp. Với mức định giá 1,4 tỷ đô la vào năm 2023 và sự công nhận thương hiệu mạnh mẽ trên toàn cầu, nó có thể ra mắt công chúng trên Euronext hoặc một sàn giao dịch của Hoa Kỳ.
- Fireblocks, công ty cơ sở hạ tầng lưu ký thể chế có trụ sở tại New York, được định giá 8 tỷ đô la sau vòng tài trợ Series E năm 2022. Kể từ đó, công ty đã mở rộng quy mô hoạt động, được đánh dấu bằng một loạt các tuyển dụng C-suite vào năm 2023 và 2024.
- Chainalysis, một công ty phân tích blockchain khác có trụ sở tại New York, nổi tiếng với việc phục vụ các cơ quan thực thi pháp luật và các tổ chức tài chính, được định giá 8,6 tỷ đô la vào năm 2022. Công ty cũng đã chứng kiến những thay đổi quan trọng về lãnh đạo kể từ tháng 12 năm 2024, đáng chú ý là việc thuê giám đốc tài chính đầu tiên của mình.
LIỆU VÒNG IPO CRYPTO TIẾP THEO CÓ ĐẠT ĐƯỢC THÀNH CÔNG CỦA CIRCLE?
Circle đã đặt ra một tiêu chuẩn cao. Hiệu suất sau IPO của CRCL rất bùng nổ — tăng hơn 240% trong vòng vài ngày — và giúp thiết lập tông màu cho làn sóng IPO crypto hiện tại. Tuy nhiên, có một sự khác biệt về cấu trúc giữa Circle và các công ty crypto khác đang cân nhắc việc ra mắt công chúng. Sản phẩm cốt lõi của Circle về cơ bản là một đô la với nhiều khả năng liên quan đến blockchain hơn. Mô hình kinh doanh của nó — kiếm lãi từ dự trữ hỗ trợ USDC — rất quen thuộc với tài chính truyền thống.
Điều tương tự không thể nói đối với các sàn giao dịch crypto, các công ty cơ sở hạ tầng blockchain hoặc các nền tảng phân tích dữ liệu. Các doanh nghiệp này phụ thuộc trực tiếp hơn vào sự phát triển lâu dài của Bitcoin, Ethereum và các hệ sinh thái Web3. Đó là một canh bạc khác, đòi hỏi các nhà đầu tư phải tham gia sâu hơn vào sự phức tạp của crypto. Các danh sách eToro (ETOR) và Galaxy Digital (GLXY) vào tháng 5 ít thành công hơn Circle, chỉ đạt mức tăng 43-46% vào ngày giao dịch đầu tiên.
Tuy nhiên, ngay cả khi các IPO sắp tới không phù hợp với lợi nhuận của Circle, giá trị biểu tượng của chúng là rất lớn. Mỗi danh sách đánh dấu một liên kết chặt chẽ hơn giữa thế giới crypto và tài chính truyền thống.
Crypto đang trở thành một phần không thể thiếu của thị trường công khai. Một số công ty phi crypto truyền thống đã tự làm mới mình — như MicroStrategy (MSTR), Riot Platforms (RIOT) và Marathon (MARA) — trong khi các công ty crypto ngày càng ra mắt công chúng. Với việc MSTR gia nhập Nasdaq 100 vào tháng 12 năm 2024 và COIN của Coinbase gia nhập S&P 500 vào tháng 5 năm 2025, cả hai chỉ số vốn chủ sở hữu hàng đầu thế giới hiện đều phản ánh sự tiếp xúc với ngành công nghiệp crypto.
Những gì từng bị coi là một vùng rìa dễ bay hơi giờ đây đang tạo ra các công ty sẵn sàng IPO — và trong một số trường hợp, vượt quá mong đợi.
