Nhu cầu từ các tổ chức và xu hướng nắm giữ Bitcoin ngày càng tăng đang đẩy tỷ lệ Bitcoin trên các sàn giao dịch xuống mức thấp nhất kể từ năm 2018, báo hiệu một cú sốc nguồn cung tiềm năng.
Những điểm chính:
- Tỷ lệ phần trăm Bitcoin trên các sàn giao dịch đã giảm xuống dưới 11%, lần đầu tiên kể từ năm 2018.
- Sự chấp nhận của các tổ chức đang thúc đẩy việc rút BTC khỏi các sàn giao dịch công khai.
- Niềm tin vào các nền tảng tập trung đang lung lay sau sự sụp đổ của FTX.
Tỷ lệ phần trăm nguồn cung Bitcoin (BTC) trên các sàn giao dịch đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong bảy năm, xuống dưới 11% lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2018, theo dữ liệu từ Glassnode.
Đỉnh điểm xảy ra vào khoảng tháng 3 năm 2020, khi hơn 17,2% nguồn cung BTC được giữ trên các sàn giao dịch. Kể từ đó, hơn 6% tổng nguồn cung, tương đương khoảng 1,26 triệu BTC, đã được rút khỏi ví của các sàn giao dịch.
BTC percent balance on exchanges. Source: Glassnode
Hãy cùng xem xét những lý do chính đằng sau việc rút Bitcoin ngày càng tăng khỏi các sàn giao dịch tiền điện tử.
XU HƯỚNG HODL BITCOIN TĂNG LÊN MỨC CAO NHẤT TRONG HAI NĂM
Các nhà đầu tư Bitcoin đang nắm giữ đồng coin của họ ở mức cao nhất trong hơn hai năm, theo biểu đồ Tỷ lệ dòng chảy trao đổi so với hoạt động mạng mới nhất của CryptoQuant.
Tỷ lệ này, đo lường khối lượng BTC chảy vào các sàn giao dịch so với hoạt động mạng on-chain, đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đầu năm 2023, báo hiệu sự lắng dịu của các khoản tiền gửi vào sàn giao dịch mặc dù giá đang tăng.
Bitcoin exchange flows to network activity ratio 30-day moving average. Source: CryptoQuant
Tính đến đầu tháng 6 năm 2025, đường trung bình động 30 ngày của tỷ lệ này ở gần 1,2, thấp hơn nhiều so với đường trung bình 365 ngày và gần độ lệch chuẩn -1.
Trong lịch sử, mức thấp như vậy đã đánh dấu giai đoạn có niềm tin mạnh mẽ giữa những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, với các nhà đầu tư thích lưu trữ lạnh hơn là giao dịch.
Điều này làm giảm nguồn cung có sẵn, với ít coin có khả năng được bán hơn ngay cả khi Bitcoin đạt gần mức cao nhất mọi thời đại.
CÁC TỔ CHỨC LƯU KÝ THAY THẾ SÀN GIAO DỊCH TIỀN ĐIỆN TỬ
Sự trỗi dậy của các giải pháp lưu ký tổ chức là một yếu tố quan trọng khác đằng sau việc giảm nguồn cung Bitcoin trên các sàn giao dịch.
Thay vì các sàn giao dịch công khai, các tổ chức tài chính lớn như BlackRock, Fidelity và Franklin Templeton thích các nền tảng lưu ký của bên thứ ba.
Ví dụ: Coinbase Prime báo cáo hơn 212 tỷ đô la tài sản được lưu ký trong quý 1 năm 2025, được thúc đẩy bởi “dòng tiền từ các nhà phát hành ETF, tập đoàn và cá nhân có giá trị ròng cao”.
Mặt khác, sàn giao dịch tiền điện tử Coinbase đã chứng kiến dòng tiền BTC trị giá hơn 500 triệu đô la trong cùng quý.
BTC balance on the Coinbase exchange. Source: Glassnode
Dòng tiền chảy ra tiếp tục vào quý thứ hai, bao gồm 761 triệu đô la tiền rút được chứng kiến vào ngày 5 tháng 6.
Source: André Dragosch
Các ETF đã thu hút một phần lớn Bitcoin này vào kho tiền của họ.
Giá trị ròng của tài sản được quản lý trên các ETF Bitcoin giao ngay là 44,54 tỷ đô la tính đến ngày 5 tháng 6, tăng từ khoảng 1 tỷ đô la khi ra mắt vào tháng 1 năm ngoái.
Spot Bitcoin ETF cumulative flows. Source: Farside Investors
Hỗ trợ xu hướng này, một cuộc khảo sát năm 2025 của Coinbase và EY-Parthenon cho thấy 83% các nhà đầu tư tổ chức có kế hoạch tăng cường tiếp xúc với tiền điện tử, với gần 60% phân bổ hơn 5% AUM của họ cho tài sản kỹ thuật số.
Khoảng 61 công ty đại chúng đã kiểm soát hơn 3% tổng nguồn cung Bitcoin gồm 21 triệu token, theo Standard Chartered.
NIỀM TIN VÀO SÀN GIAO DỊCH SUY GIẢM SAU SỰ SỤP ĐỔ CỦA FTX
Sau sự sụp đổ của FTX vào cuối năm 2022, Bitcoin đã trải qua một sự thay đổi lớn trong dòng chảy trao đổi, như được thấy trong biểu đồ Glassnode.
BTC net transfer volume from/to exchanges. Source: Glassnode
Khối lượng chuyển khoản ròng (các thanh màu đỏ) cho thấy dòng tiền chảy ra liên tục từ đầu đến giữa năm 2023, đánh dấu một trong những giai đoạn rút tiền lớn nhất trong lịch sử Bitcoin.
Từ tháng 11 năm 2022 đến tháng 5 năm 2023, dòng tiền chảy ra hàng tuần liên tục vượt quá 10.000 BTC, tổng cộng hơn 200.000 BTC đã được rút khỏi các sàn giao dịch tập trung.
Điều này cho thấy rằng niềm tin vào các sàn giao dịch tiền điện tử đã giảm kể từ sự sụp đổ của FTX, đẩy nhanh việc rút Bitcoin để tự lưu ký và các nền tảng thay thế để giao dịch.
Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định.
