Lãi suất mở (Open Interest – OI) hợp đồng tương lai (futures) của Solana đã đạt mức cao nhất trong 2 năm, vượt qua 7.4 tỷ đô la Mỹ, tuy nhiên, tỷ lệ funding trung lập và hoạt động DEX (sàn giao dịch phi tập trung) suy giảm đang làm dấy lên nghi ngờ về khả năng đột phá lên mức 200 đô la.
Solana (SOL) đã không duy trì được đà tăng giá sau khi tăng 10% từ thứ Hai đến thứ Năm. Tiền điện tử này đã cho thấy sự suy yếu sau khi thử nghiệm mức 180 đô la nhiều lần trong tháng Năm, nhưng sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà giao dịch đối với các vị thế đòn bẩy có thể mở ra con đường lên 200 đô la và hơn thế nữa.
SOL futures aggregate open interest, SOL. Nguồn: CoinGlass
Vào thứ Tư, tổng OI trên hợp đồng tương lai SOL đạt 46.2 triệu SOL, mức cao nhất trong hơn hai năm và tăng 22% so với tháng trước. Nhu cầu từ người mua luôn được đáp ứng bởi người bán, nhưng sự gia tăng hoạt động báo hiệu sự tham gia ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.
Với 7.4 tỷ đô la trong các vị thế futures đang mở, SOL đang thu hút sự chú ý nhiều hơn từ những người tham gia thị trường am hiểu. Điều này tạo ra nhiều cơ hội hơn cho các chiến lược арбитраж (carry trade), nơi các nhà đầu tư mua SOL trên thị trường giao ngay và bán hợp đồng tương lai. Một thị trường phái sinh thanh khoản và năng động hỗ trợ các giao dịch này.
SOL/USD (màu xanh lá cây, bên trái) so với Tổng vốn hóa tiền điện tử/USD (màu xanh lam). Nguồn: TradingView
Ngay cả với những phát triển này, nhiều nhà đầu tư SOL có thể thất vọng. Mức 155 đô la hiện tại vẫn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất mọi thời đại là 294 đô la. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử chỉ thấp hơn 12% so với kỷ lục của nó. Sự sụt giảm mạnh trong hoạt động mạng Solana đã khiến các nhà đầu tư giảm kỳ vọng về lợi nhuận SOL trong tương lai, khiến việc quay trở lại mức 200 đô la trở nên khó khăn hơn.
Khối lượng DEX hàng tuần của mạng Solana, USD. Nguồn: DefiLlama
Hoạt động của sàn giao dịch phi tập trung (DEX) trên Solana đã giảm xuống còn 10.5 tỷ đô la mỗi tuần, giảm từ 29.2 tỷ đô la chỉ 30 ngày trước đó. Đáng chú ý hơn, đỉnh điểm 50% thị phần DEX vào đầu tháng Giêng đã tỏ ra không bền vững, đặc biệt khi khối lượng giao dịch tăng trên BNB Chain và Hyperliquid trở thành người dẫn đầu rõ ràng trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu.
Không giống như hệ sinh thái Ethereum, vốn liên quan đến nhiều khó khăn hơn do sự phụ thuộc vào các giải pháp mở rộng lớp 2, BNB Chain cạnh tranh trực tiếp với Solana bằng cách cung cấp phí thấp và các công cụ tích hợp để ra mắt token. Kết nối liền mạch của nó với sàn giao dịch Binance cũng mang lại cho BNB Chain một lợi thế rõ ràng về trải nghiệm người dùng.
Để đánh giá xem các nhà giao dịch có trở nên bi quan về SOL do hiệu suất kém gần đây và sự cạnh tranh gia tăng hay không, việc kiểm tra tỷ lệ funding hợp đồng tương lai vĩnh cửu là rất hữu ích. Trong một thị trường trung lập, tỷ lệ funding phải nằm trong khoảng từ 5% đến 15% hàng năm, báo hiệu rằng người mua (long) đang trả một khoản phí để giữ vị thế của họ.
Tỷ lệ funding hàng năm của hợp đồng tương lai vĩnh cửu SOL. Nguồn: Laevitas.ch
Tỷ lệ funding cho SOL đã dao động giữa mức trung lập và hơi giảm, rõ ràng đã rời xa mức âm 7% được thấy vào thứ Bảy. Quan trọng hơn, hợp đồng tương lai SOL đã không giữ được trên ngưỡng funding hàng năm là 15% trong 30 ngày qua, cho thấy sự thiếu hụt tâm lý tăng giá mạnh mẽ.
Đồn đoán xung quanh một quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) tiềm năng cho SOL ở Hoa Kỳ vẫn là chất xúc tác giá ngắn hạn quan trọng nhất. Các nhà phân tích của Bloomberg tin rằng Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ sẽ phê duyệt ETF cho Litecoin (LTC), SOL và XRP vào cuối năm nay.
Hiện tại, không có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy SOL đang trên đà đạt 200 đô la, đặc biệt là với tỷ lệ funding trung lập trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu. Ngoài ra, sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa các ứng dụng phi tập trung có khả năng đóng một vai trò lớn trong việc làm suy yếu kỳ vọng của nhà đầu tư đối với SOL.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích và không nên được coi là lời khuyên pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến thể hiện ở đây là của riêng tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Boxtrading.
